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Política fiscal vs política monetaria: diferencia y comparación

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Se dice que los responsables de la formulación de políticas económicas tienen dos tipos de herramientas para influir en la economía de un país: fiscal y monetario.

La política fiscal se relaciona con el gasto público y la recaudación de ingresos. Por ejemplo, cuando la demanda es baja en la economía, el gobierno puede intervenir y aumentar su gasto para estimular la demanda. O puede reducir los impuestos para aumentar los ingresos disponibles tanto para las personas como para las empresas.

La política monetaria se relaciona con la oferta de dinero, que se controla a través de factores como las tasas de interés y los requisitos de reserva (CRR) para los bancos. Por ejemplo, para controlar la alta inflación, los responsables de la formulación de políticas (generalmente un banco central independiente) pueden aumentar las tasas de interés reduciendo así la oferta monetaria.

Estos métodos son aplicables en una economía de mercado, pero no en una economía fascista, comunista o socialista. John Maynard Keynes fue un defensor clave de la acción o intervención del gobierno utilizando estas herramientas de política para estimular una economía durante una recesión.

Gráfica comparativa

Cuadro comparativo de política fiscal versus política monetaria
Edite este cuadro comparativo La política fiscal La política monetaria
Definición La política fiscal es el uso del gasto público y la recaudación de ingresos para influir en la economía. La política monetaria es el proceso mediante el cual la autoridad monetaria de un país controla la oferta de dinero, a menudo apuntando a una tasa de interés para lograr un conjunto de objetivos orientados al crecimiento y la estabilidad de la economía.
Principio Manipular el nivel de demanda agregada en la economía para lograr objetivos económicos de estabilidad de precios, pleno empleo y crecimiento económico. Manipular la oferta de dinero para influir en resultados como el crecimiento económico, la inflación, los tipos de cambio con otras monedas y el desempleo.
Elaborador de la política a seguir Gobierno (por ejemplo, Congreso de EE. UU., Secretario del Tesoro) Banco central (por ejemplo, la Reserva Federal de EE. UU. O el Banco Central Europeo)
Herramientas de política Impuestos; cantidad de gasto público Tasas de interés; las exigencias de reservas; paridad monetaria; ventana de descuento; flexibilización cuantitativa; operaciones de mercado abierto; señalización

Herramientas de política

Tanto la política fiscal como la monetaria pueden expansivo o contractivo. Las medidas de política adoptadas para aumentar el PIB y el crecimiento económico se denominan expansivas. Las medidas tomadas para frenar una economía «sobrecalentada» (generalmente cuando la inflación es demasiado alta) se denominan medidas contractivas.

La política fiscal

Los poderes legislativo y ejecutivo del gobierno controlan la política fiscal. En los Estados Unidos, esta es la administración del presidente (principalmente el Secretario de Hacienda) y el Congreso que aprueba las leyes.

Los formuladores de políticas utilizan herramientas fiscales para manipular la demanda en la economía. Por ejemplo:

  • Impuestos: Si la demanda es baja, el gobierno puede reducir los impuestos. Esto aumenta la renta disponible, estimulando así la demanda.
  • Gasto: Si la inflación es alta, el gobierno puede reducir su gasto, evitando así competir por recursos en el mercado (tanto bienes como servicios). Esta es una política contractiva que bajaría los precios. Por el contrario, cuando hay una recesión y la demanda agregada está decayendo, un mayor gasto público en proyectos de infraestructura conduciría a una mayor demanda y empleo.

Ambas herramientas afectan la posición fiscal del gobierno, es decir, el déficit presupuestario aumenta si el gobierno aumenta el gasto o reduce los impuestos. Este déficit se financia con deuda; el gobierno pide prestado dinero para cubrir el déficit de su presupuesto.

Política fiscal procíclica y anticíclica

En un Jeffrey Frankel, profesor de economía de la Universidad de Harvard, en un artículo para VOX sobre el debate sobre recortes de impuestos frente a estímulos, ha dicho que una política fiscal sensata es contracíclica.

Cuando una economía está en auge, el gobierno debería tener un superávit; otras veces, cuando está en recesión, debería tener un déficit.

[There is] no hay razón para seguir una política fiscal procíclica. Una política fiscal procíclica acumula el gasto y los recortes de impuestos además de los auges, pero reduce el gasto y aumenta los impuestos en respuesta a las recesiones. El despilfarro presupuestario durante la expansión; austeridad en recesiones. La política fiscal procíclica es desestabilizadora porque agrava los peligros de sobrecalentamiento, inflación y burbujas de activos durante los auges y exacerba las pérdidas de producción y empleo durante las recesiones. En otras palabras, una política fiscal procíclica magnifica la severidad del ciclo económico.

La política monetaria

La política monetaria está controlada por el Banco Central. En los Estados Unidos, esta es la Reserva Federal. El presidente de la Fed es designado por el gobierno y hay un comité de supervisión en el Congreso para la Fed. Pero la organización es en gran medida independiente y es libre de tomar cualquier medida para cumplir con su doble mandato: precios estables y bajo desempleo.

Ejemplos de herramientas de política monetaria incluyen:

  • Tasas de interés: La tasa de interés es el costo de pedir prestado o, esencialmente, el precio del dinero. Al manipular las tasas de interés, el banco central puede facilitar o dificultar la obtención de préstamos. Cuando el dinero es barato, hay más préstamos y más actividad económica. Por ejemplo, las empresas encuentran que los proyectos que no son viables si tienen que pedir prestado dinero al 5% son viables cuando la tasa es solo del 2%. Las tasas más bajas también desincentivan el ahorro e inducen a las personas a gastar su dinero en lugar de ahorrarlo porque obtienen muy poco rendimiento de sus ahorros.
  • requisito de reserva: Se requiere que los bancos mantengan un cierto porcentaje (índice de reserva de efectivo o CRR) de sus depósitos en reserva para asegurarse de que siempre tengan suficiente efectivo para cumplir con las solicitudes de retiro de sus depositantes. No es probable que todos los depositantes retiren su dinero simultáneamente. Por lo tanto, el CRR suele rondar el 10%, lo que significa que los bancos pueden prestar el 90% restante. Al cambiar el requisito de CRR para los bancos, la Fed puede controlar la cantidad de préstamos en la economía y, por lo tanto, la oferta monetaria.
  • Fijación de moneda: Las economías débiles pueden decidir vincular su moneda con una moneda más fuerte. Esta herramienta se usa generalmente en casos de inflado descontrolado cuando otros medios para controlarla no funcionan.
  • Operaciones de mercado abierto: La Fed puede crear dinero de la nada e inyectarlo en la economía comprando bonos del gobierno (por ejemplo, bonos del Tesoro). Esto eleva el nivel de deuda pública, aumenta la oferta monetaria y devalúa la moneda, lo que provoca inflación. Sin embargo, la inflación resultante respalda los precios de los activos, como los bienes raíces y las acciones.

Vídeos que comparan la política fiscal y monetaria

Para obtener una descripción general, consulte este video de Khan Academy.

Para conocer las diferentes herramientas de política monetaria y fiscal, vea el video a continuación.

Para una discusión técnica más profunda, vea este video, que explica los efectos de las medidas de política fiscal y monetaria utilizando el modelo IS / LM.

Responsabilidad

La política fiscal es administrada por el gobierno, tanto a nivel estatal como federal. La política monetaria es dominio del banco central. En muchos países occidentales desarrollados, incluidos los EE. UU. Y el Reino Unido, los bancos centrales son independientes (aunque con cierta supervisión) del gobierno.

En septiembre de 2016, El economista defendió el cambio de la dependencia de la política monetaria a la fiscal dado el entorno de tipos de interés bajos en el mundo desarrollado:

Para vivir de forma segura en un mundo de tipos bajos, es hora de ir más allá de la dependencia de los bancos centrales. Las reformas estructurales para aumentar las tasas de crecimiento subyacentes tienen un papel fundamental. Pero sus efectos se materializan lentamente y las economías necesitan ayuda ahora. La prioridad más urgente es incorporar la política fiscal. La principal herramienta para combatir las recesiones tiene que pasar de los bancos centrales a los gobiernos.

Para cualquiera que recuerde las décadas de 1960 y 1970, esa idea le parecerá familiar y preocupante. En aquel entonces, los gobiernos daban por sentado que era su responsabilidad impulsar la demanda. El problema era que los políticos eran buenos para recortar impuestos y aumentar el gasto para impulsar la economía, pero no tenían esperanzas de revertir el rumbo cuando ese impulso ya no era necesario. El estímulo fiscal se convirtió en sinónimo de un Estado cada vez más grande. La tarea hoy es encontrar una forma de política fiscal que pueda reactivar la economía en los malos tiempos sin atrincherar al gobierno en los buenos.

Crítica

Los economistas libertarios creen que la acción del gobierno conduce a resultados ineficientes para la economía porque el gobierno termina eligiendo ganadores y perdedores, ya sea intencionalmente o a través de consecuencias no deseadas. Por ejemplo, después de los ataques del 11 de septiembre, la Reserva Federal recortó las tasas de interés y las mantuvo artificialmente bajas durante demasiado tiempo. Esto condujo a la burbuja inmobiliaria y a la posterior crisis financiera en 2008.

Los economistas y los políticos rara vez se ponen de acuerdo sobre las mejores herramientas políticas, incluso si están de acuerdo en el resultado deseado. Por ejemplo, después de la recesión de 2008, Los republicanos y los demócratas en el Congreso tenían diferentes recetas para estimular la economía. Los republicanos querían reducir los impuestos pero no aumentar el gasto público, mientras que los demócratas querían utilizar ambas medidas políticas.

Como se señaló en el extracto anterior, una crítica a la política fiscal es que a los políticos les resulta difícil revertir el curso cuando las medidas de política, por ejemplo, impuestos más bajos o mayores gastos, ya no son necesarias para la economía. Esto puede conducir a un estado cada vez más grande.

Referencias

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Si ha leído hasta aquí, debe seguirnos:

«Política fiscal vs política monetaria». Diffen.com. Diffen LLC, nd Web. 29 de septiembre de 2021. >

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